（论文 字数：6660 页数：5）一、我国上市公司现金股利分配的现状
（一）现金股利分配呈阶段性
我国上市公司现金股利的分配有较为明显的阶段性特点，可以分为三个阶段:
1992年一1994年，逐年增多阶段。当时，我国股票市场刚刚启动不久，上市公司大多缺乏科学的投资战略，把大量的募集资金直接分给了股东。
1995年一1996年，急剧下降阶段。从1995年开始央行采取了紧缩的金融政策，不断收缩银根，使得上市公司从市场获得大量资金非常困难，于是开始减少或停止发放现金股利。
1997年一今，逐渐增多的阶段。随着中国经济的软着陆以及央行1998年开始8次降息，鼓励银行贷款给企业，上市公司现金分红逐年上升。
从2000年开始，上市公司现金分红情况明显改善，派现的上市公司骤然增多，且连续儿年保持在50%以上，如表所示。
资料来源:1999年以前的数据根据魏刚“我国上市公司股利分配的实证研究”一文；2001, 2002年数据根据；2001-2003年中国证券报。
（二）现金股利支付水平较低
从表中可以看出，中国上市公司各年的现金股利的支付水平是比较低的，与西方发达国家股市的上市公司现金股利支付率(美国1986年现金股利支付率在50%左右)差别较大。特别是在2000年末，证监会提出将现金分红派息作为上市公司再筹资的必要条件，更在2001年3月和5月出台了文件将现金分红和发行新股挂起钩来，这一政策的出台起到了立竿见影的效果，2000年、2001年发放现金股利的公司比例大增，但现金股利的平均值却较以前年度有所下降，并未实现证监会颁布该项政策的初衷，即保护中小投资者权益，培育上市公司分配回报机制。

目录

一、我国上市公司现金股利分配的现状
二、现金股利政策的影响因素分析