1993年7月开始的宏观经济调控，一直持续到1997年。因为是软着陆，并没有立即降低经济增长速度，我国经济增长速度是从1995年开始缓慢回落的，并且始终保持在比较高的水平上。1997年9月党的十五大以后，我国开始启动新一轮经济增长。但是，与以前历次宏观经济调控下的景气循环不同，这次虽经多方努力，但是至今收效不大，投资和消费需求增长乏力，1998年GDP增长率只达到了7.8%，今年第一季度国内生产总值增长率为8.3%，第二季度则降为7.0%，而宏观经济软着陆期间GDP年增长率最低的1997年也仍然达到8.8%。1997年9月至今，我国经济增长迟迟不见回暖迹象，市场需求不旺。从1996年10月开始，月度生产资料批发价格指数与上年同期相比一直是负增长，月度零售商品价格同比指数从1997年10月开始一直是负增长，月度居民消费价格同比指数从1998年3月开始一直是负增长。1998年全年零售商品价格指数比1997年下降2.6%，居民消费价格指数比1997年下降0.8%。 尤其，非政府投资增长缓慢，形势十分严峻。这种通货紧缩是中国改革开放二十年来从未有过的现象。改革开放二十年来中国经济一直以快速增长为特征，在经济增长中对旧体制进行改革，努力让所有人都从改革中受益，从而减少了改革的摩擦和阻力，这是二十年来改革取得成功的关键。继续保持较快的经济增长对于推动改革的深入、完成十分繁重的社会经济发展任务极为重要。能否继续在较长的时期里维持较高的经济增长率关系重大，目前这种经济形势对我们是个考验，理所当然受到各个方面的关注......

一、通货紧缩的需求面分析
二、严重的供给相对过剩是通货紧缩的主要原因
三、严重的供给相对过剩形成的通货紧缩会使经济陷入恶性循环并使一般的货币和财政政策失效
四、新农村运动与治理通货紧缩

余永定：《打破通货收缩的恶性循环¾中国经济发展的新挑战》，《经济研究》1999年第7期。
北京大学中国经济研究中心宏观组：《正视通货紧缩压力，加快微观机制改革》，《经济研究》1999年第7期。
谢平、沈炳熙：《通货紧缩与货币政策》，《经济研究》1999年第8期。
李晓西：《通货紧缩、需求不足与政策思路》，《财贸经济》1999年第8期。
国家计委宏观研究院形势课题组：《集中力量治理通货紧缩》，《人民日报》1999年6月28日、7月5日。
人民出版社：《新华月报》1996－1999年各期。
林毅夫、蔡方、李周：《中国的奇迹：发展战略与经济改革》，上海三联书店与上海人民出版社1994年版。
林毅夫：《深化市场改革是解决农民问题的根本出路》，《经济研究》1998年第11期。