提要：正统西方经济学理论认为国债发行的收入主要是用于建设性支出，但西方国家的实践却表明60年代以来各国的国债收入已越来越用于消费性支出。本文利用经济学资料和计量经济学的方法证明了改革以来，我国日益扩大的国债规模也主要用于消费性支出。

自改革初期我国开始重新启动国债以来国债增长速度越来越快，累积规模已经达到一个相当的水平。改革初期，我国基本上没有什么债务负担，而到98年国债规模就已骤然上升到331093亿元．比79年翻了93.76倍。国债规模绝对值的膨胀同时也伴随着相对值的增加，98年国债依存度（国债发行额／当年财政收人）达到30.66％，如果考虑到为增加国家商业银行资本金所发行的2700亿元特种债券，国债依存度更是高达55.67％，远远高于20——30％的国际通用警戒线。勿庸置疑，在市场经济条件下发行国债是弥补财政赤字、筹集建设资金和调节经济的必要手段，它对经济发展发挥着积极的促进作用，这一点在我国也应当予以承认。但我们更应当明白，国债资金的管理和使用不当也会对经济产生这样或那样的消极影响。国债对宏观经济的影响是一个涵盖面极广且相当复杂的研究领域，本文仅对改革以来我国国债资金的使用方向作一实证性分析。

一、国债资金使用方向这一问题在理论和实践之间的偏误
二、现代国债资金主要被用于消费性支出
三、一个模型：对我国国债资金使用方向的进一步论证
四、乘数模型对当前政策的几点启发

① 布坎南、瓦格纳：《闲自中的民主》第69页．北京经济学院出版社，1988。
② 布坎南：《自由市场和国家》第199－－－－203页，北京经济学院出版社，1988年。
③ 王传纶、高培勇（夫于中国国间的几个问题v规政研究）lop年第u期。
（作者系中国人民大学财财政金融学院99级财政学博士生）
（责任编辑 李琦）